有感而发，闲聊两件事，2月10日央行发布了1月金融统计数据报告；11日央行发布了《年第四季度中国货币政策执行报告》。
金融统计报告
1月末，广义货币M2同比增长9.8%，狭义货币M1同比下降1.9%。M1同比负增长，这是一个罕见的状况，据说自从央行有统计数据以来，从未发生过M1负增长的情况。央行作了一个解释，春节前由于企业集中发放薪酬、福利，单位活期存款会向个人存款转移，导致M1减少较多。年春节前最后一个工作日为1月30日，而年为2月10日。个人认为，央行给出的影响因素不足以解释M1负增长的状况。
我查询了M1和M2增速的历史数据，自年至今，只在年1月M1出现过增速为零的情况，从未出现过负增长。彼时，我们正面临黑天鹅事件的冲击。意味着，从数据上反映出来当下比之前更坏。
广义货币M2同比增长9.8%，预期9.4%，前值是9%。M2自年3月以来缓慢上扬，而M1增速几乎是一路下行。M2和M1的剪刀差再次扩大，意味着经济的活力降低。曾经解释过，请看《M2-M1剪刀差》。通常出现无法解释的极值的状况，意味着某一种事件的触底。经济周期中的滞胀期和衰退期，通常无法找到明确的界线，现在已经明确为衰退期，大概率经济衰退已经触底了。没人能精确地找到最底部，只需要确认当下是相对底部，还是会更坏。
社融和专项债的观点，维持曾经的判断不变。早于央行发布金融统计数据几个小时，我发了一篇预判性质的文章，请看《社融开门红？「基建」稳增长》
货币政策执行报告
粗度《年第四季度货币政策执行报告》，