（一）货币投放：M1、M2剪刀差扩至4.3个百分点，实体经济盈利环境恶化
8月M2同比增长8.2%，较上月下降0.3个百分点，显示货币宽松向信贷宽松的传导没有想象中的顺畅，*策传导阻力较大。M1同比增长3.9%，较上月下降1.2个百分点，M1和M2增速的剪刀差扩大到4.3个百分点，创下近年新高，显示实体经济面临巨大压力。
M1主要统计的是流通货币和活期存款，而M2在M1的基础上又多了一个定期存款，因此，如果M1增速小于M2，表明当前的投资盈利环境恶化，企业和居民将资金从活期转化为定期，资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。M1增速较M2出现更快的回落，说明企业现金流紧张，也与当前企业违约潮的出现相互印证，货币*策的宽松传导至企业层面的宽松仍需要一定时滞。
数据来源：央行、债金所（二）社会融资：社融增速回落，表外融资继续萎缩
8月末社会融资规模存量为.8万亿，同比增长10.1%，增速较上月回落0.2个百分点。新增社融1.52万亿，比上年同期少亿元。
其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.31万亿元，同比多增亿元；委托贷款减少亿元，同比多减亿元；信托贷款减少亿元，同比多减亿元；未贴现的银行承兑汇票减少亿元，同比多减亿元；企业债券净融资3亿元，同比多亿元；非金融企业境内股票融资亿元，同比少亿元。
社融数据并没有出现预期中的改善，存量社融增速反而下降0.2个百分点，原因有二：
一是表内信贷有所收缩。8月人民币贷款增加1.28万元，环比7月减少0.17万亿，主要是非银机构贷款大幅减少。此外，对住户部门的贷款环比多增亿元，但对企业部门的贷款环比少增亿元，其中票据融资减少是主要原因。
二是表外融资继续大幅萎缩。8月表外融资（委托贷款、信托贷款表和未承兑汇票）继续大幅萎缩亿元，显示结构性去杠杆大方向仍在，表外业务等融资方式和地产等融资主体受到的限制也依然存在。
在去杠杆方向不变的背景下，宽货币向宽信用传导不畅，社融增速和M1同比继续回落。