来源：第一财经
7月CPI继续处于低位与PPI“剪刀差”进一步扩大
作者：祝嫣然
国家统计局9日发布了年7月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。
受翘尾因素下行、食品价格下跌、疫情反复等影响，7月CPI同比涨幅继续回落。受原油、煤炭及相关产品价格大幅上涨影响，工业品价格涨幅略有扩大。
从同比看，CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点。食品中，猪肉价格下降43.5%，降幅比上月扩大7.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。
从环比看，CPI由上月下降0.4%转为上涨0.3%。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，受部分地区台风、强降雨等极端天气影响，鲜菜生产和储运成本增加，价格由上月下降2.3%转为上涨1.3%；猪肉供给持续增加，价格继续下降1.9%，但在储备猪肉收储*策支持下，降幅比上月大幅收窄11.7个百分点。
非食品方面，初级工业产品价格涨势缓慢向终端消费产品传导，非食品类价格整体趋于小幅上涨。董莉娟分析，工业消费品价格环比上涨0.4%，涨幅扩大0.3个百分点，主要是汽柴油价格上涨较多；服务价格由上月下降0.1%转为上涨0.6%，其中受暑期出游影响，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨24.3%、7.3%和3.8%。
英大证券研究所所长郑后成对第一财经称，7月CPI的拖累因素是猪肉等食品项，推动因素是与原油相关的交通工具用燃料。浙商证券首席经济学家李超也认为，食品项仍是影响CPI涨幅最大因素。7月猪肉价格低位震荡，汛情、疫情等因素对核心CPI修复形成一定阻碍。
据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，7月30日~8月6日，猪肉价格连续多周下降后环比小幅回升0.4%，同比下降54.9%。
国家发改委价格司司长万劲松近日称，随着中央和地方收储“托市”效果逐步显现，加之今年1~2月新生仔猪量减少，会对七八月份生猪出栏产生影响，预计未来一段时间生猪价格可能将继续呈阶段性反弹态势。
对于下一阶段CPI走势，招商证券指出，CPI或在四季度再现高位峰值，主要受非食品项和翘尾因素支撑。近期作为猪肉重要产地的河南省出现极端降雨情况，对猪肉运输有较大影响，但对生猪养殖情况影响范围有限。预计后续猪肉价格仍将低位运行，CPI食品项的回升空间有限。
PPI方面，7月上游原材料品种价格涨多跌少，PPI同比涨幅将继续在高位徘徊，但上涨动能减弱。
数据显示，7月PPI同比上涨9.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。董莉娟分析，从环比看，大宗商品保供稳价*策效果显现，钢材、有色金属等行业价格小幅下降，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%。受高温天气影响，动力煤需求旺盛，煤炭开采和洗选业价格上涨6.6%。国际原油价格上行，带动国内石油相关行业价格涨幅扩大。
尽管PPI同比涨幅暂时难以明显回落，但持续大幅上涨动力减弱。机构分析，工业品价格在大宗商品价格见顶回落的影响下，将呈越过拐点的回落态势，虽然上涨态势仍存在，但上涨乏力迹象已现。
CPI和PPI走势继续背离，导致二者“剪刀差”进一步扩大。民生银行首席研究员温彬认为，“剪刀差”扩大，反映出当前社会总需求复苏基础还不稳固。在下游行业竞争非常激烈的情况下，上游原材料涨价很难通过价格方式进行传导，就会形成PPI和CPI的“剪刀差”，将对下游生产企业经营带来一定困难和压力。因此，应保持*策稳定性和连续性，着力稳定和扩大总需求是当务之急。